黄金新一轮的投资机遇来临？

　　对于2017年黄金价格的走势，我们主要要看以下的两个因素。

　　黄金抗风险

　　**因素，这和大家常说的老话有关，乱世买黄金，也就是黄金是用来对抗风险的，强调的是黄金的避险属性。那么在2017年风险事件多不多呢？

　　我们看到，2017年有几个大的事件会影响全球的经济发展，从而带来风险。比如说，欧洲是一个大选年，荷兰、意大利、法国、德国等**的大选，有可能让脱欧派上台执政。这将意味着欧盟解体的概率在上升，考虑到欧盟经济体在全球经济中的地位，如果欧盟解体，将意味着经济全球化的全面倒退，对于全球经济会有大的负面影响。

　　因此，就像我们2016年看到的，英国意外脱欧，带来了黄金的上涨，那么，2017年，一旦这些风险事件真的发生，黄金也有上涨的空间。

　　流动性影响金价走势

　　第二个因素，影响黄金价格走势的是流动性。一般而言，黄金的价格和流动性是一个跷跷板关系，也就是说，如果全球市场上流动性充裕的话，黄金价格就会上涨，反过来流动性收紧，黄金价格就会下跌。

　　影响流动性的一个重要指标是美元利率是否上涨，美元利率上涨，会有很多资金流向美国，从而造成全球的流动性收紧。这也是我们经常看到的，美元和黄金也有一个跷跷板关系，美元涨，黄金价格下跌，反过来，美元跌，黄金就上涨。

　　那么2017年，美元加息的情况会怎样呢？

　　美联储在2016年12月的议息会议上，表示2017会加息三次。这样一个表态远远超过了市场预期的，因为此前的市场预期是认为2017年美联储会加息两次。由此，可以看出流动性趋紧的可能性是非常大的。也就是说，这是限制黄金价格上涨的因素。

　　但问题是，美元是否真的能够实现在2017年的三次加息呢？我个人认为存在不确定性。

　　一个原因，在美联储的历史上曾经说话不算数。，比如在2015年底的时候，美联储曾经预计在2016年要4次加息，但实际上就像大家在2016年所经历的，每一次议息会议，大家都感觉加息的脚步临近了。但最终只在2016年12月加息一次。

　　怎么判断美联储在2017年会不会加息三次呢？

　　有一个方法，看**次加息的时间。

　　如果要实现2017年的三次加息，从节奏上就意味着**次加息，最晚要在2017年的6月开始，因为如果不能在一二季度完成**次加息的话，三次加息将集中在下半年的6个月的时间当中来进行，相当于两个月就要加息一次，这样的操作显然加息的密度太高，可能性不大。

　　从这个角度讲，我们就获得了观察美联储是否能够实现加息三次的时间窗口。两个时间窗口，**是3月份会不会加息，如果3月份没有加息，接下来就要看6月份有没有加息。

　　现在看市场的预期呢，美联储在3月份加息的概率就20%多了，6月份的加息概率提升，而**的可能性是在9月份。这样一来，在4月份到9月份，压制黄金价格上涨的流动性收紧的因素就没有出现，从而，让黄金有了上涨的机会。

　　我们再来回看**因素，风险事件。2017年欧洲大选的几个重要时间， 3月份荷兰大选，4月到5月份，法国大选，6月份意大利大选，8月份是德国大选，这同样是在，二季度和三季度。这同样意味着，为了避险的需要，在二季度和三季度，黄金价格会出现上涨。

　　除了两个国际因素，具体到中国，由于能源价格上涨，带动工业品出厂价格上涨，预计2017年全年会出现温和通胀，CPI超过3%，在通胀回升的情况下，配置黄金资产抗通胀十分必要。

　　为什么国内金价涨幅比国际金价大？

　　说到这儿，大家可能会有一个疑问，我们前面更多的是说的黄金在国际市场的价格波动。但在2016年国内黄金价格和国际黄金价格的差异却很大。2016年，国内黄金价格涨了19.01%。国际黄金价格，涨了8.66%。为什么国内黄金价格比国际金价涨幅要大呢？

　　**的影响因素其实是人民币贬值。黄金以美元计价，但在2016年美元兑人民币贬值了6%。

　　同样的1克黄金，假如黄金价格没涨也没跌，如果人民币升值了，那1克黄金换到的人民币就少了。这就是前几年人民币升值过程中，人们常说的黄金价格倒挂的问题，国际金价在涨，但如果金价涨幅比人民币升值幅度小，就会出现国际国内仅仅倒挂的问题。

　　而当下，如果人民币贬值了，那1克黄金换到的人民币就多了。也就是说，投资者不仅赚到黄金上涨的钱，也赚到人民币贬值带来的收益。

　　综合上面几点，建议适当增加黄金资产配置。尤其是在今年上半年，把握好风险事件爆发和美联储加息不及预期的投资机会。

 

　文/全景网《WE言堂》专栏作家 钱耳朵