美联储降息节奏变化对市场有什么影响？

 

1、12 月美联储降息但鲍威尔发言鹰派致 2025 年降息预期大降，因鲍威尔言论与特朗普新政 “再通胀” 压力使市场做降息放缓交易。

 

2、历史上本轮降息与 2019 年 10 月相似，全球资产及 A 股港股对那次降息短期快速消化且后两者更依赖我国基本面。结构上 2019 年第三次降息放缓后周期、出口及自主替代行业表现优。

 

3、港股与美股脱钩且与 A 股相关性因中美经济错位等提升。短期美联储 “转鹰” 对中国资产影响有限且我国将有降准降息，中长期特朗普关税政策影响大但我国增量政策有望对冲风险。

 

 

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在 12 月的议息会议上，美联储如预期般降息 25 个基点，然而鲍威尔的发言却尽显鹰派姿态，这使得市场对 2025 年的降息预期大幅下调。鲍威尔于新闻发布会上持续释放鹰派观点，而此时特朗普政府即将正式开启执政之旅，其新政所带来的 “再通胀” 压力正逐渐从预期的朦胧状态迈向现实的舞台，这双重因素叠加之下，市场仿若听到了统一的号角声，再次集中力量做出降息放缓的交易决策。

 

从历史的长河中溯源，本次美联储降息对市场的冲击或许会在短期内被迅速地消化吸收。本轮美联储降息的时间节点与 2019 年 10 月的议息会议有着惊人的相似之处，两者皆是年内的第三次降息，并且都暗示了未来降息步伐将暂缓。回首往昔，全球资产对 2019 年前两轮降息反应可谓是波澜壮阔，但对于 10 月的那次降息，却在短期内就完成了快速消化，短端美债利率、道琼斯工业指数以及纳斯达克指数几乎未泛起一丝涟漪。而对于 A 股和港股而言，它们宛如两座坚固的堡垒，有着自己坚守的阵地，行情走势并未受到明显的干扰，更多地是依赖我国自身的经济基本面状况，宛如大树扎根于本土的土壤，汲取自身的养分茁壮成长。

 

深入到结构的微观层面剖析，周期板块以及出口和自主替代行业宛如舞台上的明星，表现格外耀眼夺目。在美联储 2019 年第三次降息且放缓降息节奏之后的一个月里，周期板块恰似一匹奔腾的骏马，在投资的草原上驰骋，表现相对优异。与此同时，由于降息节奏的减缓，之前受到降息压制的出口板块犹如被解开枷锁的飞鸟，迎来了明显的反弹契机，家用电器以及电力设备等行业便是其中的佼佼者。此外，承载着自主替代概念的电子行业更是在全年的行情中独树一帜，走出了一条独立的康庄大道，吸引着无数投资者的目光。

 

再看港股与美股的走势关系，二者正逐步走向脱钩的岔路。自 2021 年以来，恒生指数与沪深 300 指数像是携手同行的伙伴，滚动相关度持续稳定在 80% 左右的高位，而与道琼斯工业指数的关系却如同变幻莫测的天气，时而相关，时而负相关，充满了不确定性。港股与 A 股相关性不断提升，一方面源于中美经济发展的错位，以及中资股在港股中所占比重的稳步上升，如同天平上不断增加的砝码，改变着力量的平衡；另一方面则是内地资金在港股市场中的话语权显著增强，犹如一股新兴的强大力量，在港股的江湖中占据了一席之地。

 

从短期视角审视，美联储此次 “转鹰” 之举对中国资产行情的影响不过是蜻蜓点水，波澜有限。近期，我国新一轮降准降息犹如一场及时雨，有望落地实施，为市场注入更多的流动性，滋润着市场的每一个角落。而从中长期的战略眼光来看，特朗普的关税政策或许会如一阵凛冽的寒风，对我国市场产生更大的冲击影响。但幸运的是，我国的增量政策恰似坚固的盾牌和有力的武器，对经济的提振效果有望逐步显现，如同破晓时分的曙光，驱散阴霾，有效对冲各类风险，为我国经济市场的稳定发展保驾护航。

 

文章来源：市场资讯