美联储降息押注动摇，黄金价格下跌
2025-11-15 10:04 作者：佚名 文章来源：网络 点击:
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德国商业银行（Commerzbank AG）外汇与大宗商品研究主管阮秋兰（Thu Lan Nguyen，音译）在之前的报告中提及到：“部分美联储官员已明确表示，若没有劳动力市场和通胀的可靠数据支撑，他们对进一步降息会感到不安。因此，在形势再次明朗之前，存在一种风险 —— 多数官员可能会决定暂不在 12 月采取降息行动。” 道明证券（TD Securities）也表示，近期黄金与风险资产的相关性上升，这表明年底前 “货币贬值交易” 的平仓操作已开始。高级大宗商品策略师丹・加利在报告中称：“在本轮避险情绪下，美国国债作为避险资产的表现优于黄金。”
本周黄金价格波动率升高，这一现象或因所谓的 “伽马挤压”（gamma squeeze）而加剧。“伽马挤压” 是一种技术面走势：卖出低价期权的交易商为对冲风险，被迫买入黄金期货。在交投清淡的市场中，即便没有实物买家的新增需求，任何突发性价格上涨都可能加剧买入紧迫性，进而引发 “滚雪球式” 的价格飙升。
加利指出，本周黄金价格的反弹正符合这一逻辑。他提到，近期场外交易成交量下降，使得市场更容易被推动。“这种流动性真空实际上可能是引发伽马挤压的关键因素，进而导致本周黄金价格出现第二轮冲高行情。”
资料来源：环球市场播报
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