降息“靴子落地”金价冲高回落

 

行业分析人士认为，地缘局势波动及宽松货币政策等因素，支撑了贵金属持续牛市，而历史经验表明，美联储降息对于贵金属市场存在明显的利好。长线来看，“去美元化”趋势依然会强化黄金的避险属性，各国央行持续购金需求成为金价底部支撑。

 

黄廷认为，从20世纪90年代以来美联储历次降息周期中可以看出，贵金属价格在降息周期表现不一，多种影响相互交错，很难找出统一规律。但在降息周期初期，通常金银价格出现明显涨幅，主因利率下行会降低持有货币的吸引力，同时降低贵金属等非孳息资产的持有成本。

 

　　“市场利率和贷款利率是同向的，如果市场利率降低，投资者的借贷成本就会降低，市场上流通的货币量就会增加，在商品条件不变的情况下，货币就会贬值，以美元等货币计价的黄金价格自然就会上涨。”黄加奇解析道，美联储降息的出发点往往是盘活经济，此时黄金的避险需求便会凸显。美联储降息也会导致市场利率下行，而不同于美债，黄金是一种无息资产。美债收益率降低，持有黄金的机会成本也就降低了，进而推升黄金的价格。

 

　　虽然同样对宏观经济形势波动敏感，但相较之下，原油(62.80, -0.06, -0.10%)价格波动受本轮降息预期影响或较弱。

 

　　“美联储降息分为预防式降息和衰退式降息。预防式降息过程缓和，原油价格历史整体表现为震荡行情。因为需求存在韧性，底部支撑较强，甚至部分阶段出现小幅上涨；而衰退式降息情绪下，因为经济和需求都出现问题，资本流动性不足，原油往往下跌为主，且跌幅较大。这次降息市场预期为预防式降息，因此原油价格表现震荡的概率大一些。”卓创资讯原油分析师朱光明表示。

 

　　华闻期货总经理助理程小勇也表示，从历史经验来看，预防式降息利好贵金属和美股，其中黄金往往是先涨后跌；衰退式降息利空美股，利好黄金。而铜和原油受实体经济影响较大，是否上涨取决于中国经济及对商品的需求，无论是预防式降息还是衰退式降息，只要中国经济和对商品需求前景向好，铜和原油大概率是上涨；反之，则是下跌。

 

资料来源：证券时报

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