贸易焦虑与美元走弱推升避险需求，黄金价格上涨

 

贸易谈判与美联储独立性成焦点，支撑黄金上涨

 

　　欧盟与美国在8月1日贸易协议最后期限前达成协议的可能性日益渺茫，投资者警惕情绪升温。这种不确定性叠加美国与主要贸易伙伴的广泛贸易紧张局势，仍是支撑黄金避险吸引力的核心因素。目前美国平均有效关税率已飙升至22.5%，为1909年以来最高水平，这直接推动6月消费者价格指数（CPI）同比升至2.7%，进一步加剧了市场对通胀压力和经济增长前景的担忧。

 

　　市场不安情绪的另一推手是对美联储独立性的质疑再度浮现。美国财政部长贝森特周一接受采访时称，“或许是时候审视整个机构的运作及其成效了”，并提议审查美联储的非货币政策职能，提及“使命蔓延”和建筑翻新成本超支等问题。当前市场聚焦于美联储主席鲍威尔今日的演讲，投资者期待其回应内部降息呼声。美联储理事沃勒和鲍曼均主张立即宽松，认为关税引发的通胀属暂时性，但市场对7月降息的预期仅为4.7%，反映出对鲍威尔偏离当前4.25%-4.50%利率区间的怀疑。

 

　　美联储不受政治干预的独立性是其公信力的核心支柱。当这一独立性受到质疑时，投资者担心货币政策可能不再基于数据驱动，而是受其他因素影响，进而削弱对美元的信心。

 

　　数据显示，美元指数（DXY）已跌至97.86，未能守住50日均线98.60，自4月以来连续录得更低的高点，显示市场情绪疲软。同时，10年期美国国债收益率回落至4.37%，低于50日均线，且接近200日均线4.36%，表明投资者对美国固定收益资产的需求减弱，为黄金吸引了更多买盘。

 

　　多方因素博弈，黄金上行空间受部分限制

 

　　尽管黄金传统上受益于经济不确定性和避险情绪，但近期事态发展对其上行空间形成一定制约。随着监管透明度提高，机构对比特币的兴趣上升，部分避险资金从黄金流向这一替代资产；同时，美国股市（尤其是科技股）对预期美联储降息的投资者仍具吸引力。即便市场不确定性高企，这些资金流向替代资产的趋势仍对黄金构成阻力。不过，地缘政治风险持续存在，叠加各国央行持续买入黄金作为储备资产，仍为黄金市场提供了长期支撑。

 

   总体而言，此次突破标志着黄金看涨兴趣重燃，需以每日收盘价站稳3400美元上方来确认上行动能的持续性。在8月1日贸易关税最后期限前，风险溢价上升叠加全球经济和地缘政治的不确定性，黄金价格预测仍偏看涨，技术面与基本面形成双重支撑。

 

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